Article on other languages:
- Bond_(finance)
- Облигация
- Obaveznica
- Obligació_(economia)
- Dluhopis
- Obligation
- Verzinsliches_Wertpapier
- Ομόλογο
- Obligacio
- Bono_(finanzas)
- Joukkovelkakirja
- Obligation_(finance)
- איגרת_חוב
- Obveznica
- Պարտատոմս
- Obligasi
- Obbligazione_(finanza)
- 債券
- Obligatsiya
- Obligatioun
- Obligacija
- Obligācija
- Obligatie
- Obligasjon
- Obligasjon
- Obligacja
- Obrigação_(economia)
- Obligaţiune
- Облигация
- Obveznica
- Dlhopis_(cenný_papier)
- Обвезница
- Obligation
- พันธบัตร
- Tahvil
- Облігація
- Trái_phiếu
- 债券
 |
del.icio.us |
 |
Digg |
 |
Furl |
 |
|
 |
Rojo |
| Add to OnlyWire |
| Értékpapírok | |
 |
|
|
Értékpapírok |
|
|
Piacok |
|
|
Részvények |
|
|
Befektetési alapok |
|
|
Származtatott ügyletek Határidős ügylet |
|
A kötvény hitelviszonyt megtestesítő értékpapír. A kötvényben a kibocsátó (az adós) arra kötelezi magát, hogy az ott megjelölt pénzösszegnek az előre meghatározott kamatát vagy egyéb jutalékait, valamint az általa vállalt esetleges egyéb szolgáltatásokat, továbbá a pénzösszeget a kötvény mindenkori tulajdonosának, illetve jogosultjának (a hitelezőnek) a megjelölt időben és módon megfizeti, illetőleg teljesíti. Vannak olyan kötvénynek nevezett szerződések, értékpapírok, amelyek tartalmilag nem tekinthetők annak, ilyen a pl. a biztosítási kötvény.
Tartalomjegyzék |
Típusai
Anonimitás szerint
Kötvény lehet névre, vagy bemutatóra szóló. Magyarországon csak névre szóló kötvény bocsátható ki.
Megjelenési formája szerint
A kötvény lehet nyomdai úton előállított vagy dematerializált (értékpapír számlán digitális jelként tárolt).
Kamatozás szerint
Lehet fix kamatozású, változó kamatozású, vagy speciális ún. zéró-kupon kötvény.
- Fix kamatozás esetén a kibocsátó azt vállalja, hogy előre meghatározott időpontokban kifizeti a kötvény névértékének százalékában kifejezett, a futamidő alatt változatlan mértékű kamatot, majd lejáratkor visszafizeti a kötvény névértékét is.
- Változó kamatozás esetén a kibocsátó előre meghatározott időpontokban kifizeti a kötvény névértékére vetített, százalékban kifejezett, de időben változó (általában valamely banki vagy bankközi kamatláb változásához kötött, pl. jegybanki alapkamat, BUBOR, LIBOR) kamatot, és a futamidő végén a névértéket.
- Zéró-kupon kötvény esetén a kibocsátó nem kamatot fizet, hanem a kibocsátáskor névérték alatti áron értékesíti a kötvényt, amelynek lejáratakor a névértékét fizeti vissza. A befektető hozama (kamata) a beszerzéskori ár és a névérték különbözete lesz.
Kibocsátója szerint
- Állami kibocsátású
- kincstárjegy
- államkötvény
- Közintézményi kibocsátású (pl. önkormányzat)
- Jegybanki, vagy kereskedelmi banki kibocsátású, ennek speciális változata a jelzálogbank által kibocsátott jelzáloglevél
- Vállalati kibocsátású
Természetesen a fenti kibocsátók kötvényei a piacon igen változatos neveken foroghatnak. Pl. diszkontkincstárjegy, kamatozó kincstárjegy stb.
Egyéb csoportosítások
Biztonságosság szerint
- biztosítékkal fedezett kötvény (a kibocsátó csődje esetén előre meghatározott biztosíték áll a kötvény mögött)
- nem fedezett kötvény (nincs előre meghatározott biztosíték, az egyéb hitelezőkkel azonos besorolás alá esik csőd esetén)
- alárendelt kötvény (a kibocsátó csődje esetén az egyéb hitelezők után kerül csak kielégítésre a követelés)
Specialitások szerint
- egyszerű kötvény (amiről az eddigiekben beszéltünk)
- visszahívható kötvény (lehetőséget ad a kibocsátó számára, hogy a kötvényt valamilyen előre meghatározott árfolyamon bármikor visszavásárolja)
- átváltható kötvény (lehetőséget ad a birtokosa részére a kötvények meghatározott időpontban meghatározott számú részvényre történő kicserélésére)
Értékelése
Egy egyszerű, fix kamatozású kötvény elméleti ára a kötvény által fizetett pénzáramlások "diszkontálásával", azaz mai napi értékre (jelenértékre) átszámításával határozható meg, melynek a paraméterei az alábbiak:
- Pénzáramlások:
- A rendszeres kamatfizetések C, melyek minden egyes (1,2,…,T) időpontban esedékesek;
- a névérték P, amely a kötvény lejáratakor, a T. időpontban esedékes.
- Hozam: az elvárt (éves szintre átszámított) r hozam.
- r az ugyanilyen kockázati besorolású kötvények piaci kamatlába
- A kötvény ára =
A fenti képlet azt fejezi ki, hogy mennyi pénzt kellene betenni a bankba r kamat mellett, ha a bankból éppen annyi pénzt szeretnénk kivenni, amennyit a kötvény az egyes időpontokban fizet.
Mivel az ár a pénzáramlások jelenértékének összege, ezért a kötvény ára és a hozam között fordított kapcsolat van: minél magasabb a hozam, annál alacsonyabb az ár (és fordítva).
A képlet a zéró-kupon kötvények értékelésére alkalmas: ekkor C=0 és csak egyetlen időpont van, a lejárat.
Minősítése
A kötvény minősítése hitelkockázatának a meghatározását jelenti. A kötvény minősítését független hitelminősítő ügynökségek végzik, akik kockázati osztályokba sorolják be az egyes kötvényeket.
A legismertebb minősítő ügynökségek a Moody's, a Standard & Poors és a Fitch Ratings.
A Moody's minősítési kategóriái Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca, C, ahol Aaa a legjobb, a C pedig a legrosszabb minősítés. A Standard & Poors és a Fitch Ratings minősítési kategóriái AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D.
Befektetési minősítésűnek nevezik a BAA (illetve a másik besorolás szerint BBB), vagy annál jobb minősítésű kötvényeket, míg bóvlinak (junk) nevezik a többi kötvényt.